Jogar Apple Volatilidade Com uma …

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Jogar Apple Volatilidade Com uma estratégia de opções únicas semanais

O preço da ação recente para Apple (NASDAQ: AAPL) foi desmentida explicação racional. Isso não impediu que algumas dezenas Buscando contribuintes Alpha de tentar. Devo admitir que eu li cada tentativa de explicar por que AAPL deve se mover mais alto ou cair (e por que os autores estavam certos em um artigo que escreveu algumas semanas antes – por alguma estranha razão, não há muitos artigos de acompanhamento explicando como eles estavam errados). É uma espécie de como ler a seção de quadrinhos do jornal local (há muitos anos, comics foram chamados funnies que realmente parece mais apropriado).

A volatilidade tem sido muito maior para AAPL do que tem sido para o mercado em geral (NYSEArca: SPY). Eu, por exemplo, descaradamente admitir que eu não tenho absolutamente nenhuma idéia porque o estoque saltou em todo o lugar como ele tem. Particularmente na semana passada quando caiu quase 9% sobre essencialmente nenhuma notícia de qualquer natureza (e que notícias havia parecia que deve ser alta para o estoque, como a empresa anunciar que alguns Macs será feito no bom e velho EUA e Tim Cook insinuando que um produto iTV pode estar a caminho).

Então, como alguém pode jogar a volatilidade excessiva que AAPL tem mostrado ultimamente? I negociar opções AAPL quase todos os dias, e pareceu-me que a maioria das mudanças extremas de preços têm sido realizadas às segundas-feiras e sextas-feiras, então eu pensei que eu iria voltar e verificar. Aqui estão os resultados para os últimos doze semanas, um período durante o qual o estoque caiu de sua alta fechamento de US $ 702,10 para a sua actual $ 533,25, uma queda de cerca de 24%:

Houve 9 dias quando as mudanças de preços de dois dígitos ocorreu no estoque, 6 gotas de mais de US $ 10,00 e 3 aumentos de mais de US $ 10,00. Todos os grandes até dias ocorreu às segundas-feiras e 5 dos 6 gotas ocorreu às sextas-feiras.

Seja qual for a razão para os preços mais baixos predominantemente na sexta-feira e os preços mais elevados na segunda-feira, há algumas maneiras de jogar este fenômeno usando opções semanais (na esperança de que o padrão pode continuar no futuro).

Se você fosse comprar puts semanais antes da negociação sexta-feira, um put at-the-money custaria cerca de R $ 5 ($ 500) na sexta-feira aberta ou no final na quinta-feira (na verdade, a maioria das sextas-feiras, que colocou poderia ser comprados em a abertura de cerca de US $ 4, mas vamos trabalhar com o número mais elevado de modo a não ser acusado de excesso de declarar nosso caso). Se o passado 12 semanas padrão continuou, você teria cerca de empatar em 2 semanas, perder uma média de US $ 400 em 5 semanas, e fazer uma média de $ 1200 em 5 semanas se você vendeu no encerramento na sexta-feira. Nos últimos 12 semanas, você teria feito um ganho líquido de cerca de US $ 4000 em seus $ 500 apostas a cada semana.

Não é tão fácil de calcular seus possíveis ganhos ou perdas se você fosse comprar chamadas antes da negociação segunda-feira porque opções não expiram às segundas-feiras. Mas podemos fazer uma suposição. Uma chamada at-the-money pode custar cerca de US $ 11 no início do pregão de segunda-feira. Se você vendeu essa chamada no fim do dia na segunda-feira, você iria perder uma média de cerca de US $ 100 a partir do decaimento diariamente nos 7 segundas-feiras quando o estoque flutuou a pelo menos (todos os dias excepto os 3 grandes até dias e os 2 grandes dias para baixo). Sua perda nos 2 dias, quando o estoque caiu de uma média de US $ 11,81 seria cerca de US $ 650 por dia para um total de $ 2000 perdas nos 9 dias a perder líquido. No entanto, nos 3 dias quando o estoque avançaram uma média de US $ 26,27, o ganho médio seria cerca de US $ 1700, ou US $ 5100 para os 3 dias. Para o período de 12 semanas, o seu ganho líquido total teria sido de US $ 3100 em uma aposta média semanal de US $ 1100.

O mais interessante, a tabela acima mostra que, apesar de AAPL caiu 7 de 12 sextas-feiras, ele realmente abriu maior em 10 dessas 12 semanas. Se você tivesse esperado até pouco depois da abertura do mercado na sexta-feira de manhã para comprar seus puts, seus ganhos teria sido muito maior do que as descritas acima.

Do lado da chamada, AAPL abriu maior 9 de 12 vezes na segunda-feira. Sua melhor aposta seria para comprar chamadas na sexta-feira anterior perto do fim para tirar proveito dos preços das chamadas inferiores naquele momento. Mais uma vez, seus ganhos teria sido maior do que as descritas acima.

Claro, a falha fatal nestas possibilidades comerciais é que a história não se repita. Às vezes ele faz, e às vezes isso não acontece. Não tenho absolutamente nenhuma ideia se ele vai continuar ou não. Que cabe a cada um de nós a decidir por nós mesmos. Eu acho que há uma boa chance de que o padrão pode continuar, no entanto, e vou experimentá-lo em pequena escala, jogo com dinheiro eu posso dar ao luxo de perder (na verdade, não há muito deixou nesse departamento, porque eu tenho sido por muito tempo AAPL opções para os últimos 12 semanas).

By the way, os profissionais costumam jogar esse tipo de volatilidade de forma diferente do que simplesmente comprando puts ou chamadas. Quando a volatilidade implícita é maior do que a volatilidade atual, como tem sido durante pelo menos os últimos 12 semanas, o dinheiro esperto está comprando straddles, estrangula, ou se espalha para trás. O problema com todos os três destes diferenciais é que eles são teta negativo – você perde dinheiro a cada dia que não acontece muita coisa no mercado. Estou posições proprietárias não confortáveis ​​com teta negativo, e raramente fazê-lo.

Na maioria das vezes, eu prefiro muito possuir calendário ou os spreads diagonais e coleta de decadência prémio a cada dia que a base subjacente não fazer muito. Esses spreads não fizeram bem usando AAPL para os últimos 12 semanas, obviamente, (dada a extrema volatilidade).

Parece-me que chegou o momento de considerar a compra direta de AAPL coloca logo após as manhãs de sexta-feira abertas e comprar AAPL chama perto do fim na sexta-feira. Se os últimos doze semanas são qualquer indicação, tal estratégia pode ser extremamente rentável ao longo dos próximos doze semanas.

Divulgação: Estou longo AAPL. Eu escrevi este artigo mim, e ela expressa minhas próprias opiniões. Não estou a receber uma compensação por isso (excepto os provenientes Seeking Alpha). Eu não tenho nenhuma relação comercial com qualquer empresa cujas ações é mencionado neste artigo.

divulgação adicional: Eu próprio e sou curto ambos puts e convida AAPL e SPY.

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